核心要点
前 BitMEX 首席执行官阿瑟・海耶斯表示，人类在 AI 数据中心建设上正在浪费数万亿美元。 2027 年末至 2028 年或将迎来关键考验：新建数据中心产能集中落地，客户需要兑现算力采购承诺。 海耶斯认为，一旦政府出手救市，释放的过剩流动性将利好比特币与其他加密货币。
前 BitMEX 首席执行官阿瑟・海耶斯押注：人工智能热潮最终会重演历史剧本 —— 投资过热、市场崩盘，最后政府救市，推高加密货币价格。
海耶斯现为加密投资机构 Maelstrom 联合创始人兼首席投资官。在新加坡 Gamma Prime 投资峰会上接受 采访时，他称人类投入巨额资金建设 AI 数据中心，本质是浪费数万亿美元。
海耶斯认为，大规模的数据中心建设潮，最终会让算力变得极其廉价、供给极度充裕。
当前科技企业争相囤积算力，用于开发、运行越来越复杂的 AI 大模型，海量资金涌入 AI 基础设施赛道；而海耶斯的观点与这股投资热潮相悖。他判断，这一轮基建扩张终将形成产能过剩，埋下下行危机，而加密资产会在危机中受益。
“如果你研究金融史，细看每一次重大技术落地浪潮，无一例外都会出现过度建设。一定会崩盘，之后一定有救市。” 海耶斯说道。
海耶斯以 2008 金融危机以及过去二十年间的多次危机举例，提前布局押注救市行情的投资者将会获利。
“好在，我们有比特币和其他加密资产来承接这部分过剩流动性。所以我们清楚，救市资金入场时，哪类资产表现最好，你只需要保持耐心。”
海耶斯表示，SpaceX、OpenAI、Anthropic 是拉动算力需求的终端用户，但这几家企业目前都尚未盈利。待当前在建的数据中心完工后，基础设施服务商就会向这些企业收取其已经承诺采购的算力费用。
按海耶斯判断，2027 年末至 2028 年，大量新增数据中心产能集中交付，考验就会到来。
海耶斯同时提出乐观情景：如果未来 12 个月，AI 的实用价值大幅提升，需求持续增长，AI 企业有望实现盈利。
他提到，部分 AI 上游供应商已经实现盈利，例如存储芯片厂商与英伟达。但投资者需要思考的问题是：为这些公司的预期盈利支付的估值倍数是否合理。
海耶斯还表示，他并不喜欢做空 AI 板块、押注价格下跌，认为这算不上优质投资机会；但从历史规律看，重大技术普及阶段，几乎都会出现过度建设。
正是基于 “AI 基建带来算力泛滥” 这一判断，海耶斯推出最新加密项目 Flop，一个面向 AI 智能体的支付项目，预计 2027 年一季度上线。
海耶斯称，更便宜、更充足的算力，会推动大量 AI 智能体落地普及。
新项目 Flop 旨在打造算力现货交易市场：参与者提供 GPU 资源、执行 AI 推理任务，即可获得 Flop 代币作为奖励。
海耶斯表示，目前还没有专门服务 AI 智能体的支付网络，Flop 的目标就是搭建算力现货市场。
“如果智能体能直接把代币兑换成算力 —— 算力就是它们赖以运行、消耗的资源，它们就会使用这种代币。这就是我们的赌注。”
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责任编辑：郭明煜
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